开挂辅助工具“闽南新亲友真的可以开挂吗”详细开挂玩法

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  来源:中国房地产报

  过去错误的代价正在集中兑现。

  中房报记者 许倩丨北京报道

  万科的巨量亏损,震动了整个业界。

  1月30日 ,万科发布2025年业绩预告 ,预计全年归属母公司净利润亏损820亿元,扣除非经常性损益后净利润预计亏损约800亿元,基本每股收益亏损6.89元 。这不仅是万科历史上最大亏损 ,也刷新了A股房企亏损纪录。以全年计,平均每天亏损2.2亿元。

  值得关注的是,820亿元的亏损额已远超其582亿元的总市值 。

  当一家公司的年度亏损额超过其总市值 ,往往意味着其一年内消耗的价值,比市场赋予它的整体估值还要多。市值反映的是股东权益的市场价值,亏损额超过市值 ,相当于在会计层面抹去了股东全部账面价值,甚至形成“负资产 ”。

  2024年,万科已亏损494.8亿元 ,连续两年时间累计亏损达1314.8亿元 。上一个创下A股天量亏损纪录的是海航控股,其在2020年净亏损640亿元。

  “公司销售持续下滑,整体经营形势依然十分严峻。 ”1月30日下午 ,万科在互动平台回应投资者时表示 。

  业绩预告中 ,万科将2025 年度业绩预亏归因于四方面:

  一是房地产开发项目结算规模显著下降,毛利率仍处低位 。结算项目主要对应 2023 年 、2024 年的销售及2025 年消化的现房和准现房库存,这些项目拿地成本高 ,导致毛利大幅减少。

  二是因业务风险敞口升高,新增计提信用减值和资产减值。三是部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损,以及部分非主业财务投资亏损 。四是部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

  这也呼应了万科管理曾此前在业绩会上的反思。公司曾在行业高点时对房地产周期出现“战略误判” ,高价获取大量土地,如今销售低迷形成巨大“价格倒挂”,不仅难以盈利 ,也错失了低位拿地的机会 。

  数据显示,万科在2019年至2021年期间,连续3年拿地规模超过千亿元 ,居行业前三,这一时期恰逢土地成本最高的阶段。与此同时,还斥巨资开展多元化收并购 ,例如2017年以551亿元收购广信资产包。

  颇具意味的是 ,2018年,时任万科董事会主席郁亮曾在内部高呼“活下去 ”;2019年,他又喊出“万科要做活到最后的企业” 。这种“言行不一”让外界困惑 ,一种解释是:规模是万科这艘巨轮的惯性,也是资本市场对其的要求,即便是船长 ,也难以瞬间掉头。

  随着万科风险暴露,其信用减值(主要指应收款坏账)和资产减值(即自己的东西不值钱了)规模不断扩大,成为亏损的主要来源。2024年这两项减值合计335亿元 ,占当年总亏损额的6成以上;2025年相关数据尚未披露 。

  此外,曾被寄予厚望的商业、物流、长租公寓等经营性业务,扣除折旧摊销后也陷入整体亏损 ,多元化转型不仅未成功,反而在当下成了拖累。为了回笼救命现金,万科不得不折价出售大宗资产 ,承受大额的账面损失。

  “这几乎是一次‘全面清盘’式的业绩预告 。过去错误的代价正在集中兑现 ,隐藏的风险已无法掩盖 。 ”一位业内观察人士称。

  近日,万科也迎来一些积极进展。1月27日,经过多轮协商 ,万科债券展期方案获得高票通过,暂时避免了实质性违约 。同时,公司获得大股东深铁集团23.6亿元借款 ,以缓解短期资金压力。

  2026年一季度前,万科共有3笔境内债到期或行权,余额共计68亿元。自2025年11月底起 ,万科就这些债券展期展开多轮谈判,初期方案未能通过 。此后,公司调整策略 ,承诺提供“40%首付+10万元小额兑付+项目应收款质押”等条件,最终获得债权人支持。

  1月21日,“21万科02”债券展期议案通过;1月27日晚间 ,“22万科MTN004 ”“22万科MTN005”两笔债券的展期方案也获100%投票通过。根据协议 ,万科需在1月底前筹集约28.71亿元用于支付3笔展期的首付兑付款 。

  深铁集团的借款可谓“及时雨”。就在1月27日晚间,万科同步公告称,深铁集团将向其提供不超过23.6亿元借款 ,利率2.34%,明确用于偿还万科在公开市场发行的债券本金与利息。这已是深铁集团多次向万科提供流动性支持,累计借钱规模已超300亿元 。

  然而 ,这笔资金仅是解决万科“燃眉之急 ”,远不足以覆盖万科庞大的债务压力。截至2025年三季度末,万科短期借款及一年内到期非流动负债合计达1514亿元 ,而现金及现金等价物仅603.88亿元,资金缺口超过900亿元。

  据DM查债通统计,截至目前 ,万科在境内还有16笔存量债务,包括6笔中票 、10笔公司债,规模为217.98亿元 。公司在境外还有2笔美元债 ,规模为13亿美元 。其中 ,今年二季度将有65亿元债务到期。

  “若每笔到期债务都按40%首付兑现,仅本金就需26亿元,加上利息和工程支出 ,公司账面现金将被快速消耗。万科的每一次‘割肉’都在消耗未来的经营弹性 。2026年上半年,万科能否实现月均200亿元以上的销售认购金额,带动经营性现金流回正;深铁集团是否继续通过增资 、收购资产、提供流动性等方式输血 ,将成为决定万科命运的关键。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析表示。

  对于万科而言,真正的考验才刚刚开始 。


【央视新闻客户端】

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  • 南城
    南城 2026-02-01

    我是蜗牛号的签约作者“南城”!

  • 南城
    南城 2026-02-01

    希望本篇文章《开挂辅助工具“闽南新亲友真的可以开挂吗”详细开挂玩法》能对你有所帮助!

  • 南城
    南城 2026-02-01

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  • 南城
    南城 2026-02-01

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